Duński gigant farmaceutyczny Novo Nordisk (NVO, NYSE) opublikował wyniki finansowe za 2025 rok, jednocześnie rewidując prognozy na 2026 rok. Decyzje te wywołały znaczącą reakcję rynku, z uwagi na intensyfikującą się rywalizację w segmencie leków na otyłość i cukrzycę. Spółka podjęła również kroki prawne, pozywając swojego głównego amerykańskiego konkurenta, Eli Lilly (LLY, NYSE), co podkreśla skalę walki o dominację w tym perspektywicznym sektorze.
Jakie wyniki finansowe osiągnął Novo Nordisk w 2025 roku?
Novo Nordisk zakończył 2025 rok ze sprzedażą 309,064 mld DKK i zyskiem operacyjnym 127,658 mld DKK, co oznacza wzrost o 10% i 6% odpowiednio w stałych kursach wymiany (CER). Raport roczny Novo Nordisk, opublikowany w lutym 2026 roku, wskazał na solidne fundamenty finansowe spółki.
Zysk netto Novo Nordisk wyniósł 102,434 mld DKK, co stanowi wzrost o 1% rok do roku. Rozwodniony zysk na akcję (EPS) wzrósł o 2% do 23,03 DKK. Efektywna stawka podatkowa ukształtowała się na poziomie 21,5%. Wyniki sprzedaży i zysku operacyjnego w stałych kursach wymiany mieściły się w przedziałach prognozowanych przez spółkę w listopadzie 2025 roku.
Jak Novo Nordisk rewidował prognozy na 2026 rok?
Novo Nordisk dwukrotnie zmieniał swoje prognozy na 2026 rok, początkowo przewidując spadek skorygowanej sprzedaży i zysku operacyjnego o 5-13% w lutym, a następnie poprawiając je do spadku o 4-12% w maju, co wskazuje na dynamiczną sytuację rynkową. Pierwsza rewizja prognoz na 2026 rok została ogłoszona 3 lutego 2026 roku. Spółka spodziewała się wówczas spadku skorygowanej sprzedaży i skorygowanego zysku operacyjnego o 5% do 13% w stałych kursach wymiany (CER). Prognoza ta wykluczała jednorazowe odwrócenie rezerw na rabaty w wysokości 4,2 mld USD, związane z amerykańskim programem 340B Drug Pricing Program.
Kolejna aktualizacja prognoz nastąpiła 6 maja 2026 roku. Novo Nordisk zawęził wówczas zakres spadków do 4% do 12% w stałych kursach wymiany zarówno dla skorygowanej sprzedaży, jak i skorygowanego zysku operacyjnego. Spółka uzasadniła tę korektę lepszą od oczekiwań sprzedażą produktów GLP-1 (leków na cukrzycę i otyłość) oraz poprawą perspektyw dla operacji międzynarodowych. Na niezmienionej bazie, prognozy Novo Nordisk na 2026 rok implikowały około 1% wzrostu sprzedaży i 11-12% wzrostu zysku operacyjnego.
Jak rynek zareagował na zmiany prognoz Novo Nordisk?
Po ogłoszeniu rewizji prognoz na 2026 rok, akcje Novo Nordisk odnotowały znaczące spadki. Kurs spółki w Kopenhadze był niższy o około 18% na otwarciu sesji, a amerykańskie ADR-y (American Depositary Receipts) spadły o ponad 15%.
Ta gwałtowna reakcja rynku odzwierciedla obawy inwestorów dotyczące przyszłej rentowności i dynamiki wzrostu Novo Nordisk w obliczu rosnącej konkurencji. Mimo solidnych wyników za 2025 rok, perspektywa spowolnienia wzrostu lub nawet spadku skorygowanych wskaźników w 2026 roku wywołała wyprzedaż akcji. Inwestorzy zinterpretowali rewizję prognoz jako sygnał presji cenowej i rynkowej, szczególnie w kluczowym segmencie leków na otyłość.
Co oznacza pozew Novo Nordisk przeciwko Eli Lilly?
Pozew Novo Nordisk przeciwko Eli Lilly (LLY, NYSE) podkreśla rosnącą intensywność konkurencji na globalnym rynku leków na otyłość, gdzie obie firmy walczą o dominującą pozycję. Konflikt prawny między dwoma medycznymi gigantami rozgrywa się na tle dynamicznie rozwijającego się rynku leków inkretynowych, w tym popularnych preparatów na odchudzanie, takich jak Wegovy (Novo Nordisk) i Zepbound (Eli Lilly).
Działania prawne są często stosowane jako element strategii konkurencyjnej w branży farmaceutycznej, mający na celu ochronę patentów, udziałów rynkowych lub kwestionowanie praktyk rywali. W tym przypadku, pozew Novo Nordisk przeciwko Eli Lilly sygnalizuje, że walka o dominację w segmencie leków na otyłość będzie toczyć się nie tylko na polu badań i rozwoju, ale również w sądach. Wynik tego sporu może mieć długoterminowe konsekwencje dla obu firm i całego rynku.
Intensywna konkurencja i rewizje prognoz Novo Nordisk wskazują, że rynek leków na otyłość wchodzi w fazę większej zmienności. Przedsiębiorcy i inwestorzy w sektorze farmaceutycznym powinni monitorować nie tylko wyniki finansowe, ale także strategie prawne i innowacyjne obu gigantów. Ewentualne dalsze spadki dynamiki wzrostu lub niekorzystne rozstrzygnięcia sądowe mogą wpłynąć na wyceny spółek i rentowność inwestycji w tym segmencie.
